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据东方财富Choice数据显示，截至目前，在29家A+H股上市乳企中，剔除阿尔法企业未公布，已有28家披露半年报，11家在上半年实现了营收和净利润双增长。28家公司合计实现营收1956.93亿元，与去年同期相比增长4.98%；实现归属于上市公司股东的净利润合计120.33亿元，同比减少20.05%。

从营收规模来看，伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业、中国飞鹤、优然牧业稳居前五，分别实现营收661.97亿元、511.19亿元、141.39亿元、97.35亿元和90.77亿元。其中蒙牛和伊利两家乳企共计实现营收1173.16亿元，占28家乳企总营收的59.95%。

从盈利增速来看，今年上半年有15家上市乳企实现净利润同比正增长。其中，增幅最大的为佳禾食品，实现归母净利润1.36亿元，同比增长达303.23%。

与此同时，净利润下滑的企业达13家，多为上游牧业以及奶粉企业。对此，中国农垦乳业联盟专家组组长宋亮对《证券日报》记者表示：“虽然今年整个市场消费量呈现增长态势，但是产品价格却出现下降，并且，原奶收购过量导致喷粉，使成本和部分费用上升，从而导致部分企业业绩下滑。”

值得关注的是，与往年不同，今年上半年所有上游原奶企业业绩均呈现不同幅度的下滑。其中，西部牧业、原生态牧业、澳亚集团和优然牧业4家公司的净利润下滑幅度均超过100%。庄园牧场、原生态牧业、澳亚集团、优然牧业甚至出现不同幅度的亏损，优然牧业亏损幅度最大，达9.92亿元。

对于上游原奶企业的业绩表现，广科咨询首席策略师沈萌对《证券日报》记者表示：“上游牧场更多属于农业产业，经营风险的波动性更高、不确定性更强，特别是成本的控制难度更大。”

此外，造成上游牧业业绩不佳的原因或是因为国内原奶价格持续下滑所致，据农业农村部8月29日发布的数据显示，中国10个主产省份生鲜乳平均价格3.77元/公斤，同比下跌9.7%，与2021年8月中旬国内奶价4.38元/公斤相比下滑了14%。

与此同时，饲料价格也居高不下，促使企业成本不断攀升，进一步压缩利润。据农业农村部8月29日公布的数据显示，全国玉米平均价格3.05元/公斤，比前一周上涨0.7%，同比上涨2.3%。全国豆粕平均价格4.85元/公斤，比前一周上涨3.2%，同比上涨8%。此外，即将进入9月份，多家饲料企业再次调价，最高上涨250元/吨。

各大企业在公告中也证实了这两点。现代牧业、中国圣牧等原奶企业在财报中表示，由于大宗原材料价格较2022年同期仍处于高位，以及国内原料奶市场售价下行，导致原奶业务毛利率下滑，以及销售成本增加。